OMX Copenhagen All-Share (OMXCPI) – en dansk guide

OMX Copenhagen All-Share – med tickeren OMXCPI for prisindeks-udgaven – er det bredeste danske aktieindeks og omfatter stort set alle aktier noteret på Nasdaq Copenhagen.

Hvor C25 samler de 25 største selskaber, og Benchmark filtrerer ned til 50-80 investerbare aktier, går All-Share den modsatte vej og forsøger at afspejle hele markedet.

Denne side gennemgår, hvad indekset er, hvordan det er sammensat og beregnet, og hvordan det adskiller sig fra de øvrige danske indeks. Du kan altid vende tilbage til vores samlede overblik over danske aktieindeks. Indholdet er udelukkende oplysende og er ikke finansiel rådgivning.

Hvad er OMX Copenhagen All-Share?

OMX Copenhagen All-Share (forkortet OMXC) er et aktieindeks, der inkluderer samtlige aktier noteret på Nasdaq Copenhagen. Formålet er at afspejle markedets aktuelle tilstand og udvikling så fuldstændigt som muligt – ikke at udvælge et håndterbart udsnit, men at favne hele paletten af noterede selskaber.

Det gør All-Share til det mest dækkende billede af det danske aktiemarked. Til gengæld er det ikke designet til at kunne kopieres i en portefølje, sådan som Benchmark er. Det hænger sammen med, hvordan indekset er sammensat.

Sammensætning

All-Share adskiller sig fra både C25 og Benchmark ved ét afgørende princip: der filtreres ikke efter likviditet. Indekset medtager alle noterede aktier, uanset hvor ofte eller sjældent de handles, og uanset hvor store eller små selskaberne er.

Det har en vigtig konsekvens. Fordi nogle af de medtagne aktier handles sjældent, kan indeksets niveau “lagge” – altså reagere forsinket – fordi kurserne på de mindst handlede aktier ikke opdateres lige så hyppigt. Netop derfor er All-Share velegnet som et samlet billede af markedet, men mindre velegnet som grundlag for investeringsprodukter, der skal kunne følges præcist og kopieres billigt. Til det formål er Benchmark-indekset konstrueret.

Beregning og metode

All-Share er markedsværdivægtet og free float-justeret – ligesom de øvrige danske indeks:

• Markedsværdivægtet: De største selskaber vejer mest i indekset. Da de allerstørste danske selskaber er meget store, kommer de til at fylde betydeligt.
• Free float-justeret: Kun den del af aktierne, der reelt er tilgængelig for handel, indgår i beregningen.

Basisdatoen for All-Share-indeksene er 31. december 1995 med en basisværdi på 100 – samme udgangspunkt som Benchmark, hvilket gør de to indeks direkte sammenlignelige over tid.

Varianter: PI, GI, NI og CAP

All-Share findes i flere udgaver, alt efter hvordan udbytter og vægtning behandles:

• OMXCPI (PI – prisindeks): Måler kun kursudviklingen uden udbytter.
• OMXCGI (GI – gross-indeks): Antager, at udbytter geninvesteres fuldt ud, og viser dermed det samlede afkast før skat.
• OMXCNI (NI – nettoindeks): Medregner geninvesterede udbytter efter skat og giver dermed et mere konservativt mål for afkastet end gross-indekset.
• OMXCCAP: Vægtbegrænsede (cappede) versioner, hvor ingen enkelt udsteder må veje mere end 7 % af indeksets samlede markedsværdi (gældende fra 1. juni 2022). Findes også som PI, GI og NI.

Forskellen på de tre afkasttyper er især relevant over længere perioder: prisindekset undervurderer det reelle afkast, fordi det ignorerer udbytter, mens gross- og nettoindeks giver et mere fuldstændigt billede – før henholdsvis efter skat.

Revision og vedligeholdelse

Fordi All-Share medtager alle noterede aktier og ikke udvælger et bestemt antal, fungerer indekset anderledes end C25 og Benchmark. Det opdateres løbende i takt med, at selskaber noteres eller afnoteres på børsen, snarere end gennem en fast halvårlig udvælgelse af et bestemt antal aktier. Når et nyt selskab børsnoteres, indgår det således i All-Share, og når et selskab afnoteres, udgår det.

De vægtbegrænsede OMXCCAP-versioner rebalanceres dog periodisk for at sikre, at loftet på 7 % pr. selskab overholdes.

Sådan bruger du All-Share

All-Share er det naturlige valg, når du vil danne dig et indtryk af, hvordan hele det danske marked udvikler sig – ikke kun de største eller mest handlede selskaber. Det giver et bredere billede end både C25 og Benchmark og fanger også bevægelser blandt mindre selskaber.

Vær samtidig opmærksom på indeksets begrænsning: fordi det rummer mange aktier af meget forskellig størrelse og likviditet, og fordi de største selskaber vejer tungt, kan udviklingen stadig være præget af nogle få store selskaber – samtidig med at de sjældent handlede aktier kan gøre indekset mindre præcist på kort sigt. Til at vurdere det samlede afkast over tid er gross- eller nettoindekset (OMXCGI / OMXCNI) mere retvisende end prisindekset.

Forskellen på All-Share, C25 og Benchmark

De tre indeks dækker det danske marked i stigende bredde:

• OMX Copenhagen 25 (C25) rummer de 25 største og mest omsatte aktier – det hurtige overblik over de toneangivende selskaber.
• OMX Copenhagen Benchmark (OMXCBPI) rummer typisk 50-80 aktier, filtreret efter likviditet, så indekset er bredt og samtidig investerbart.
• OMX Copenhagen All-Share (OMXCPI) rummer stort set alle noterede aktier uden likviditetsfiltrering og giver dermed det bredeste, men mindre let replikerbare billede.

Kort sagt: Vil du have det fuldstændige billede af markedet, er All-Share det rette valg. Vil du have et bredt billede, der også kan følges og kopieres i praksis, er Benchmark bedre egnet.

Ofte stillede spørgsmål

Hvor mange aktier er der i OMX Copenhagen All-Share?

All-Share har ikke et fast antal. Indekset medtager samtlige aktier noteret på Nasdaq Copenhagen, og antallet ændrer sig derfor løbende, efterhånden som selskaber noteres eller afnoteres.

Hvad betyder OMXCPI?

OMXCPI er tickeren for prisindeks-udgaven (PI) af OMX Copenhagen All-Share. PI betyder, at indekset kun måler kursudviklingen og ikke medregner udbytter.

Hvad er forskellen på All-Share og Benchmark?

All-Share indeholder alle noterede aktier uden filtrering efter handelsaktivitet og giver det bredeste billede af markedet. Benchmark er en delmængde, hvor kun aktier med reel omsætning indgår, så indekset kan replikeres omkostningseffektivt.

Hvad er forskellen på OMXCPI, OMXCGI og OMXCNI?

OMXCPI er prisindekset, der kun måler kursudvikling. OMXCGI er gross-indekset, der medregner geninvesterede udbytter før skat. OMXCNI er nettoindekset, der medregner udbytter efter skat og dermed er det mest konservative mål for afkastet.

Hvad er OMXCCAP?

OMXCCAP er de vægtbegrænsede (cappede) versioner af All-Share, hvor ingen enkelt udsteder må veje mere end 7 % af indeksets samlede markedsværdi (gældende fra 1. juni 2022). De findes som prisindeks, gross-indeks og nettoindeks.

Ansvarsfraskrivelse

Indholdet på denne side er udelukkende til oplysende og informativt brug og udgør ikke finansiel rådgivning, investeringsanbefalinger eller opfordringer til at købe eller sælge værdipapirer. Al investering sker på eget ansvar og på egen risiko, og historiske kurser og afkast er ingen garanti for fremtidige resultater. Foretag altid din egen research, og søg eventuelt professionel, uafhængig rådgivning, før du træffer investeringsbeslutninger.